La rentabilidad de los fondos de capital privado durante el período 2006-2022 alcanzó un 11,3% de Tasa Interna de Retorno (TIR) neta, lo que supone un aumento del 0,1% en comparación con el estudio de la edición anterior. En cuanto al Múltiplo de Capital Invertido (TVPI), se observa una mínima caída de 1,6x a 1,5x. Esta pequeña disminución se atribuye a la inclusión de nuevos fondos en la muestra, los cuales corresponden a añadas más recientes, con un periodo de retención promedio de 2,7 años, aproximadamente un año menos de media en comparación con los participantes de la edición anterior. Estos son algunos de los datos más relevantes que se desprenden del segundo Estudio sobre la Rentabilidad del Capital Privado en España 2022, elaborado conjuntamente por el Área de Strategy and Transactions de EY y SpainCap, y con el apoyo de Webcapitalriesgo. Este análisis, consolidado como uno de los más participativos, con un 48% de cobertura sobre la totalidad de gestoras españolas de fondos de capital privado, revela datos comparativos sobre el rendimiento del capital privado español y otros índices del mercado financiero.

En términos de rentabilidad anual, el informe revela que el rendimiento del capital privado cuadruplica el comportamiento del IBEX 35 y supera en más de un 70% al Euro Stoxx 600, demostrando la solidez y consistencia del sector. Además, el diferencial del capital privado respecto al bono español a 10 años supera el 8%, representando una prima sólida frente a las alternativas de renta variable. En comparación con la rentabilidad inmobiliaria, el capital privado supera más del doble su retorno.

Estos rendimientos se han calculado al analizar los fondos de gestoras españolas de capital privado creados desde 2006 hasta 2020, ya que el análisis incluye exclusivamente aquellos fondos con un mínimo de dos años de historia. Esto representa un 48% de la población y más de un 60% de las aportaciones de capital durante el periodo  (un aumento del 41% en comparación con 2021). Aproximadamente, el 75% de estos fondos pertenecen a la categoría de private equity, mientras que el restante 25% corresponde a venture capital.

Analizando las rentabilidades según la tipología de fondo, se observa que los de venture capital presentan rendimientos superiores (12,8%) frente a la media del sector (11,3%). Por otro lado, los fondos de private equity registran rentabilidades de doble dígito (11%), con un peso de las distribuciones realizadas del 50%, indicando una menor dependencia de la materialización futura de las distribuciones latentes, según refleja el informe. En cuanto a los fondos denominados de “artículo 8” y “artículo 9”, nuevo análisis que se incorpora este año al estudio, su TIR neta es de 14,3%, un 3% superior a la del total de fondos analizados

Juan López del Alcázar, socio director del área de Strategy and Transactions de EY, afirma que “El informe de este año confirma y afianza las conclusiones de la primera edición respecto a los resultados del capital privado en España y además gana en profundidad. Por un lado, aumenta la participación con la incorporación de nuevas gestoras y fondos y, por otro lado, introducimos nuevos análisis como la segmentación de fondos de acuerdo con sus políticas de ESG. El rigor y la consistencia del estudio lo colocan, en tan sólo dos años de vida, al nivel de los mejores informes del sector en Europa. Esperamos que este trabajo sea, ante todo, útil para inversores y gestores y que ayude a entender mejor el presente y el futuro de este tipo de inversión en nuestro país."

Por su parte, el presidente de SpainCap, Oriol Pinya, destaca que “La transparencia es un pilar fundamental de SpainCap. El estudio sobre la rentabilidad del Capital Privado en España que hemos presentado hoy demuestra que el capital privado en España genera de manera consistente a lo largo de un periodo de más de quince años rentabilidades anuales de doble dígito, tanto en private equity como en venture capital, generando alfa vs los mercados públicos comparables. Creemos que nuestra contribución a la economía es cada vez más importante en términos de rentabilidad, innovación y empleo, como explica este informe y los estudios que la Asociación viene publicando desde hace años; y agradecemos tanto a la Administración como al resto de agentes e inversores públicos y privados su apoyo incondicional para poner en valor la actividad que desarrollamos y nuestra valiosa aportación a la economía real”.

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